中证智能财讯九号公司（689009）8月7日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入66.66亿元，同比增长52.2%；归母净利润5.96亿元，同比增长167.82%；扣非净利润5.83亿元，同比增长175.61%；经营活动产生的现金流量净额为24.86亿元，同比增长134.88%；报告期内，九号公司基本每股收益为8.34元，加权平均净资产收益率为10.81%。

  公告称，公司营业收入变化主要由于电动两轮车、服务机器人和全地形车产品营销售卖规模及市场占有率提高。

  以8月6日收盘价计算，九号公司目前市盈率（TTM）约为30.59倍，市净率（LF）约为5.29倍，市销率（TTM）约为2.38倍。

  公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

  根据半年报，公司第二季度实现营业总收入41.04亿元，同比增长50.98%，环比增长60.16%；归母净利润4.6亿元，同比增长124.48%，环比增长239.03%；扣非净利润4.41亿元，同比增长109.39%，环比增长211.02%。

  半年报称，公司主要营业业务为智能短交通和服务类产品的设计、研发、生产、销售及服务，依托自身在技术创新、工业设计、供应链管理、品牌推广等多方面积累的竞争优势，已形成包括电动平衡车、电动滑板车、电动两轮车、全地形车、服务、E-bike等品类丰富的产品。

  分产品来看，2024年上半年公司主要经营业务中，电动两轮车收入33.83亿元，同比增长114.71%，占据营业收入的50.74%；电动平衡车&电动滑板车收入15.89亿元，占据营业收入的23.83%；配件收入收入6.09亿元，占据营业收入的9.13%。

  2024年上半年，公司毛利率为30.45%，同比上升2.80个百分点；净利率为8.94%，较上年同期上升3.87个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为30.43%，同比上升3.13个百分点，环比下降0.05个百分点；净利率为11.22%，较上年同期上升3.69个百分点，较上一季度上升5.93个百分点。

  分产品看，电动两轮车、电动平衡车&电动滑板车、配件收入2024年上半年毛利率分别为22.26%、33.79%、50.23%。

  数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率是10.81%，较上年同期增长6.42个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为9.64%，较上年同期增长5.72个百分点。

  2024年上半年，公司经营活动现金流净额为24.86亿元，同比增长134.88%；筹资活动现金流净额-4.92亿元，同比减少5.07亿元；投资活动现金流净额-11.76亿元，上年同期为-2.8亿元。

  进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为4.99亿元，相比上年同期下降38.03%。

  2024年上半年，公司营业收入现金比为122.99%，净现比为417.32%。

  营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.56次，上年同期为0.45次（2023年上半年行业平均值为0.41次，公司位居同行业9/17）；固定资产周转率为6.07次，上年同期为4.75次（2023年上半年行业平均值为3.54次，公司位居同行业5/17）；公司应收账款周转率、存货周转率分别是5.88次、3.68次。

  2024年上半年，公司期间费用为12.94亿元，较上年同期增加3.80亿元；但期间费用率为19.41%，较上年同期下降1.44个百分点。其中，销售费用同比增长40.35%，管理费用同比增长14.8%，研发费用同比增长18.88%，财务费用由去年同期的-1.60亿元变为-6684.10万元。

  资料显示，销售费用的变动主要因为本报告期内宣传与广告费，以及人工费用、售后服务费增加；管理费用的变动主要因为本报告期内人工成本增加；财务费用的变动主要因为本报告期内汇兑收益的减少及利息收入的增加综合影响；研发费用的变动主要因为本报告期内人工成本和技术服务费增加。

  资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司交易性金融实物资产较上年末增加542.95%，占公司总资产比重上升9.20个百分点；货币资金较上年末增加8.85%，占公司总资产比重下降4.12个百分点；其他非流动金融实物资产较上年末减少56.98%，占公司总资产比重下降3.60个百分点；非货币性资产较上年末减少2.87%，占公司总资产比重下降1.47个百分点。

  负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应该支付的账款较上年末增加58.03%，占公司总资产比重上升5.12个百分点；应当支付的票据较上年末增加32.42%，占公司总资产比重上升1.91个百分点；其他应该支付款(含利息和股利)较上年末增加51.84%，占公司总资产比重上升0.99个百分点；合同负债较上年末增加27.79%，占公司总资产比重上升0.30个百分点。

  从应收账款账龄结构来看，截至2024年上半年末，公司账龄在1年以内的应收账款余额为13.13亿元，较上年末增长3.11亿元，占应收账款总额比例为97.29%，较上年末上升0.89个百分点。

  从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为14.11亿元，占净资产的25.11%，较上年末增加3.03亿元。其中，存货跌价准备为1.81亿元，计提比例为11.39%。

  在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为56.08%，相比上年末上升7.08个百分点；有息资产负债率为0.37%，相比上年末下降0.10个百分点。

  筹码集中度方面，截至2024年二季度末，公司股东总户数为1.35万户，较一季度末下降了3399户，降幅20.06%；户均持有股市值由一季度末的12.63万元上升至19.47万元，增幅为54.1%。

  =总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

  =总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对来说比较稳定的公司。

  文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。